近日,德意志银行、花旗、美银、摩根士丹利、摩根大通、中银国际、中金公司等知名投行,陆续对蔚来给予“买入”、“增持”或“跑赢行业”评级。
其中,德意志银行在最新报告中给予蔚来“买入”评级,理由是蔚来三季度业绩符合市场预期,并认为随着新品牌乐道L60的上量,四季度指引能够实现,同时基于2025年公司强劲的新产品计划,2025年销量翻倍的目标有望实现,该行给出接下来12个月的目标价为73.80港元。
摩根大通维持对蔚来的“增持”评级,该行认为管理层在业绩电话会议中态度乐观,得益于新车型的推出,预计明年销量增长将超过 100%。同时,随着规模效应的显现和激励措施的减少,预计蔚来的毛利率和盈利能力有望得到改善。
中金公司对蔚来维持“跑赢行业”的评级。中金认为,三季度蔚来在供应链降本及规模效应提升共同带动下,汽车业务毛利率环比增长至13.1%,亏损环比收窄,四季度销量指引稳健,整体业绩符合预期。中金预计,降本持续兑现,蔚来的综合毛利率有望稳中有升,乐道L60有望成为公司全新增长动能并带动整体营运效率再度提升,2025年公司有望迎来更强产品周期。
11月20日,蔚来发布的最新财报显示,第三季度蔚来的整车毛利率持续提升至13.1%,得益于自由现金流转正,蔚来的现金储备提升至422亿元。当天,蔚来发布的四季度交付指引为7.2万台至7.5万台,同比增长43.9%至49.9%;四季度营收指引为196.8亿元至203.8亿元,同比增长15.0%至19.2%。
专业人士表示,蔚来三季度整车毛利率创下最近两年新高。如果蔚来今年四季度及明年销量继续增长,预计整车销售毛利率还有进一步提升的空间。该人士还强调了三季度蔚来自由现金流转正,认为这是蔚来开始进入商业正循环的标志,意味着其主营业务开始具备“自我造血”能力。
财报发布当天的电话会上,蔚来创始人李斌表示:明年起,蔚来将进入新一轮产品周期,乐道和萤火虫品牌将会有新的产品交付,整个集团将进入新的高速增长周期。“随着明年销量翻倍,整体经营会继续实现正向增长,亏损明年预计将收窄,目标是2026年实现盈利。”李斌说。
根据蔚来三季度报告,蔚来今年第三季度研发投入33.2亿元。据了解,蔚来自2016年起累计研发投入超过530亿元,构建了12项全栈技术布局。今年,蔚来自研的业界首款采用5nm车规工艺制造的智能驾驶芯片NX9031成功流片,并全量发布了面向AI时代的整车全域操作系统SkyOS·天枢,这是国内首个由车企自研并量产应用的整车全域操作系统。这两项技术成果公开后,被权威媒体评价为“有芯有魂”。
持续进行技术研发投入的同时,蔚来强化了补能基建建设。公开数据显示,蔚来在全球已建设了超过2700座换电站,已累计为用户提供超5800万次换电服务。今年,蔚来发布了“加电县县通”计划,争取2026年在全国各县域地区布局充换电设施。
“投资人能够看到蔚来的钱是花在技术研发、补能基建、品牌建设等方面,这些都可以被认为是一种投资。”11月26日,李斌在易车深度对话节目《浩客》中表示,投资人之所以愿意投资蔚来,主要原因是蔚来在技术等领域保持“投资”,以及在财务方面公开透明。
“我们从全球募了189亿美金,放在中国发展智能电动汽车产业。我们对中国汽车产业链做了许多开放性的事情,我们做好别人可以直接用,培养了很多人才,包括自己公司培养,也包括与产业链合作伙伴共同做创新。”李斌表示。
另据了解,蔚来今年在稳步推进全球化布局。阿联酋当地时间11月28日,“蔚来中心|阿布扎比”正式开业,这是蔚来在中东和北非地区开设的首家蔚来中心。
自2021年进入欧洲市场以来,蔚来积极开拓更广泛的海外市场,包括中东、北非和高加索地区场。10月4日,蔚来和公司战略投资者CYVN签署战略合作协议,宣布以阿联酋作为首发市场,全体系进入中东和北非地区开展业务,并计划在阿联酋阿布扎比建立先进技术研发中心。11月15日,在阿塞拜疆首都巴库举办的第29届联合国气候变化大会现场,蔚来与合作伙伴Green Car签署战略合作协议,宣布正式进入阿塞拜疆开展业务,向当地用户提供智能电动汽车产品与服务。
今年正值蔚来成立十周年,蔚来十年来的发展成果得到外界广泛关注。不久前,著名经济学家马光远在参观了新桥蔚来第二工厂后,惊叹于工厂的现代化程度和智能化水平。马光远认为,站在中国汽车产业发展的角度来看,蔚来十年走到今天,代表了中国汽车行业“换道超车”的速度。今后,蔚来的速度会更快,为全球汽车产业格局带来更大的改变